In Fremdwährungen anlegen.

Fast 15 Jahre sind vergangen, seit insbesondere die griechische Schuldenkrise Zweifel an der Zukunft des Euro aufkommen ließ. Viele Anleger haben auf diese Sorge damals mit einer Flucht in Sachwerte, allem voran Immobilien, reagiert. Andere haben nach Anlagemöglichkeiten außerhalb der Eurozone, in Fremdwährungen gesucht. Auf dem Höhepunkt der Eurokrise ist viel Vermögen außerhalb der Eurozone gebracht worden. Ob als Immobilieninvestment in der Ferne, Tagesgeldanlage in Norwegen oder als Vermögensübertrag an einen Schweizer Vermögensverwalter. Heute ist die Situation in der Eurozone eine ganz andere. Dennoch hat das Thema Fremdwährungen weiterhin eine große Bedeutung – jedoch aus ganz anderen Gründen als damals. Fremdwährungen sind Normalität in einer internationalen Welt. Wer global investiert, kommt um Investments in Nicht-Euro-Währungen eigentlich gar nicht herum.

Die Anlage in fremden Währungsräumen war auch schon vor der Eurokrise für Vermögende relevant. Meist waren diese Offshore-Themen aber steuerlich getrieben. Dies ist mittlerweile nur noch selten der Fall. Denn der Druck insbesondere der USA zum internationalen Datenaustausch, dem sich auch klassische Steueroasen wie die Schweiz fügen, sorgt für eine Transparenz, die Steuerflucht wenig attraktiv macht. Hinzu kommt, dass „Panama Leaks“ und andere Indiskretionen deutschen Anlegern die Lust an Geldanlagen in exotischen Steueroasen verdorben haben.

Auch wer nicht um den Wert des Euros fürchtet, sollte sich allein aus Gründen der Portfolio-Diversifizierung Anlagen in Fremdwährungen näher anschauen. Bevor jedoch die Entscheidung dafür fällt, sollten zwei Risiken bewusst sein:

Doch damit nicht genug. Wird das Geld nicht allein in deutschen Depots oder über deutsche Banken, sondern im Ausland angelegt, so kommen schnell juristische und regulatorische Unsicherheiten hinzu. Angenommen, Tagesgeld wird direkt in einer exotischen Bank außerhalb der Eurozone angelegt: Dann sollten unbedingt die Regelungen zur Einlagensicherung beachtet werden. Wer sich über höhere Zinsen freut, sollte wissen, dass diese auch mit erheblichen Risiken eingekauft sein können, weil die Einlagensicherung längst nicht so hoch wie hierzulande ist. Außerdem müssen gegebenenfalls fremde steuerliche Anforderungen erfüllt und andere Dokumente erstellt werden; es gelten andere Anlegerrechte. Zugleich kann es deutlich aufwendiger werden, bei Schwierigkeiten verständliche Auskunft zu erhalten. Die Rechtsberatung wird mit dem Grenzüberschritt ebenfalls nicht einfacher. Kurzum: All das bedeutet in der Regel einen höheren Aufwand, der am Ende nicht unbedingt mehr Sicherheit garantiert.

Dennoch sind Fremdwährungen heute aus gutem Grund Bestandteil der meisten zeitgemäßen Portfolien (siehe Interview unten), denn sie bieten eine weitere Möglichkeit der Diversifizierung. So hat ein großer Teil der Anleger bereits ein Fremdwährungs-Exposure im eigenen Anlagespektrum: Viele internationale Fonds, die beispielsweise in Nordamerika investieren, sind in US-Dollar denominiert. Andere notieren zwar in Euro, die Umrechnung von Fremdwährung zu Euro findet dann nur intern statt. Das heißt: Auch hier nutzen Anleger ganz selbstverständlich (ohne größeren Aufwand) Fremdwährungen mit ihren zusätzlichen Wertchancen und -risiken.

Darüber hinaus wird mancher Anleger ganz persönliche Gründe haben, Fremdwährungen zu halten, teils auch außerhalb der Eurozone. Das kann die Mieteinnahme einer Auslandsimmobilie sein, eine Abfindung des ausländischen Arbeitgebers oder das Tages- oder Festgeldkonto, das eine höhere Verzinsung verspricht als hierzulande. Deutschen Anlegern sollte dabei aber stets bewusst sein, dass sie neben den der Anlageklasse inhärenten Risiken möglicherweise ein zusätzliches Währungsrisiko eingehen. Da es für Privatpersonen aber meist sehr schwer zu analysieren ist, welche Entwicklung eine Währung nehmen wird, sollten die Risiken angemessen eingeschätzt werden und zur persönlichen Risikotragfähigkeit passen - zum Beispiel im Rahmen einer individuellen Anlagestrategie.